공개매입제도(TOB)는 기업의 지배권을 인수하려는 자가 목표회사의 주식을 일정 기간 동안 공개적으로 매수하는 제도입니다. 일반적으로 우량주나 특정 산업에 대한 지배력 확보를 위해 사용됩니다.
TOB의 과정
공개 공고
TOB를 실시하려는 회사(인수자)는 금융감독원에 공개매입신청서를 제출하고, 공개 공고를 통해 목표회사의 주주에게 매수 의사를 알립니다. 공고에는 인수자가 제공하는 주가, 매수 기간, 매수 목적 등이 명시됩니다.
입찰 기간
매수 의사를 표명한 주주는 인수자가 제시한 기간 내에 자신의 주식을 매도할 수 있습니다. 이 기간은 일반적으로 20~30일로 설정되며, 주식을 매도하지 않으면 인수자의 의사에 동의한 것으로 간주됩니다.
결제
매수 기간이 종료되면 인수자는 입찰한 주식에 대한 대금을 지급합니다. 대금은 현금, 주식, 또는 그 조합으로 지급될 수 있습니다.
TOB의 종류
우호적 TOB
목표회사의 경영진이 인수 제안을 지지하는 경우의 TOB입니다. 경영진은 주주에게 인수자의 제안을 받아들이라고 권고하며, 인수자와 협력하여 거래를 원활하게 진행합니다.
적대적 TOB
목표회사의 경영진이 인수 제안을 반대하는 경우의 TOB입니다. 인수자는 경영진을 우회하여 주주와 직접 소통하면서, 인수 제안의 이점을 강조합니다.
TOB의 이점
- 기업의 지배권 확보: 인수자는 TOB를 통해 목표회사의 지배권을 확보하고 사업을 통제할 수 있습니다.
- 규모의 경제: 두 회사를 합치면 규모의 경제가 발생하여 비용을 절감하고 수익을 늘릴 수 있습니다.
- 시장 점유율 증가: 인수자는 목표회사의 시장 점유율을 확보하여 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다.
- 새로운 제품 및 서비스: 인수자는 목표회사와 제품 및 서비스를 통합하여 새로운 기회를 창출할 수 있습니다.
TOB의 단점
- 비용이 많이 든다: TOB는 인수자가 매수 대금을 지불하고, 투자 은행가와 법률 고문의 비용을 부담해야 합니다.
- 경영 통합 어려움: 인수된 회사와 인수자의 문화와 관행이 다를 수 있어 경영을 통합하는 데 어려움이 생길 수 있습니다.
- 독점 우려: TOB를 통해 시장이 지나치게 집중되어 독점이 발생할 수 있습니다.
- 주가 상승: TOB 발표 후 목표회사의 주가가 급등하여 인수자가 주식을 더 비싼 값에 매수해야 할 수 있습니다.
결론
공개매입제도(TOB)는 기업이 지배권을 인수하고, 규모를 확장하며, 경쟁 우위를 확보하는 데 사용될 수 있는 강력한 도구입니다. 그러나 TOB를 실시하기 전에 이와 관련된 이점과 단점을 신중하게 고려해야 합니다.