내부수익률(IRR)은 투자의 수익성을 측정하는 중요한 지표로, 투자가 발생시키는 연간 복합 이자율을 나타낸다. 간단히 말해 IRR은 투자에 묶인 자금이 얼마나 빨리 성장하는지 보여준다.
IRR 계산하기
IRR은 손익분기점에서 현금흐름의 현재가치가 0이 되는 이자율로 계산한다. IRR을 계산하는 데는 다음과 같은 2가지 방법이 일반적으로 사용된다.
- 재무 계산기 사용: 대부분의 재무 계산기에는 IRR 함수가 내장되어 있어 IRR을 쉽게 계산할 수 있게 해준다.
- 수동 계산: 수동으로 IRR을 계산하려면 시행착오법이라는 방법을 사용하여 손익분기점 이자율을 찾아야 한다. 이 방법은 번거롭고 시간이 많이 걸릴 수 있다.
IRR의 해석
IRR은 다음과 같은 방법으로 해석할 수 있다.
- IRR > 계획 금리: 투자는 계획 금리보다 높은 수익을 창출할 전망이다.
- IRR < 계획 금리: 투자는 계획 금리보다 낮은 수익을 창출할 전망이다.
- IRR = 계획 금리: 투자는 계획 금리와 동일한 수익을 창출할 전망이다.
IRR의 장점과 한계
IRR은 투자 수익성을 평가하는 데는 유용한 도구이지만 다음과 같은 몇 가지 장점과 한계가 있다.
장점:
- 수익률 가중 평균 비용(WACC) 사용하지 않음: 다른 수익성 지표는 자본 비용을 사용하지만 IRR은 그렇지 않다.
- 현금흐름 패턴 고려: IRR은 투자의 전체 현금흐름 패턴을 고려한다.
- 직관적: IRR은 이해하기 쉬우며 투자의 수익성을 쉽게 비교할 수 있게 해준다.
한계:
- 현금흐름 불규칙성 민감: IRR은 현금흐름 불규칙성에 민감하게 반응한다.
- 투자 기간 무시: IRR은 투자 기간을 고려하지 않는다.
- 복수 IRR: 일부 투자에서는 복수의 IRR이 발생할 수 있으며, 이는 해석을 복잡하게 만들 수 있다.
IRR와 관련 지표
IRR과 관련된 다른 몇 가지 지표는 다음과 같다.
- 현가가치(NPV): IRR이 0일 때 투자의 현금흐름 현재가치를 나타낸다.
- 수익률 가중 평균 비용(WACC): 자본 조달 비용의 가중 평균을 나타낸다.
- 수익성 지수(PI): 투자의 1달러 비용에 대한 이익을 나타낸다.
결론
IRR은 투자 수익성을 평가하는 데 유용한 지표이지만 해석할 때 장점과 한계를 고려하는 것이 중요하다. 다른 수익성 지표와 함께 IRR을 사용하면 투자 결정을 내릴 때 최상의 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있다.