네이키드 옵션은 콜이나 풋 옵션만을 가짐으로써 잠재적인 손실이 상당해지는 특수한 옵션 전략입니다. 이러한 자본 집약적인 전략은 전문적인 투자자들이 위험 수용 능력이 높고 잠재적인 수익성을 극대화하고자 하는 경우에만 고려해야 합니다.
네이키드 옵션의 종류
콜 네이키드 옵션
콜 네이키드 옵션은 기초 자산을 소유하지 않은 상태에서 매도자(옵션 판매자)가 콜 옵션을 매도하는 전략입니다. 매도자는 옵션 구매자가 행사 가격 이상으로 기초 자산을 매수할 수 있는 권리를 부여하는 대가로 프리미엄을 받습니다.
풋 네이키드 옵션
풋 네이키드 옵션은 기초 자산을 소유하지 않은 상태에서 매도자(옵션 판매자)가 풋 옵션을 매도하는 전략입니다. 매도자는 옵션 구매자가 행사 가격 이하로 기초 자산을 매도할 수 있는 권리를 부여하는 대가로 프리미엄을 받습니다.
네이키드 옵션 거래의 위험
무제한 손실 잠재력
네이키드 옵션은 매도자가 기초 자산을 소유하지 않기 때문에 옵션이 행사될 경우 무제한의 손실이 발생할 수 있습니다. 기초 자산 가격이 행사 가격보다 많이 움직일수록 매도자의 손실은 커집니다.
높은 마진 요건
네이키드 옵션 거래는 증권사에서 요구하는 높은 마진 요건으로 인해 자본이 많이 필요합니다. 이는 매도자가 옵션이 행사될 경우 손실을 보상할 수 있는 충분한 자금을 갖고 있어야 함을 의미합니다.
시간 가치의 소멸
시간이 지남에 따라 네이키드 옵션의 시간 가치는 소멸됩니다. 따라서 매도자는 옵션의 만기일 전에 기초 자산 가격이 유리하게 움직여야 손익분기점을 도달할 수 있습니다.
네이키드 옵션 활용 전략
보수적 전략
- 인생산 전략: 이 전략에서는 매도자가 기초 자산 가격이 행사 가격에 가까워질 때까지 기다린 후에 콜 옵션을 매도합니다. 이를 통해 매도자는 기초 자산 가격의 큰 변동에 노출되지 않습니다.
- 깊숙이 ITM 풋 옵션 매도: 이 전략에서는 매도자가 기초 자산 가격이 행사 가격보다 훨씬 낮은 풋 옵션을 매도합니다. 이를 통해 매도자는 기초 자산 가격의 하락에 대한 보호를 확보할 수 있습니다.
공격적 전략
- 목표 가격에 대한 콜 네이키드 옵션 매도: 이 전략에서는 매도자가 기초 자산 가격이 행사 가격보다 상당히 높은 콜 옵션을 매도합니다. 이를 통해 매도자는 기초 자산 가격의 큰 상승에 베팅할 수 있습니다.
- 높은 델타 풋 네이키드 옵션 매도: 이 전략에서는 매도자가 기초 자산 가격이 행사 가격에 가까운 높은 델타 풋 옵션을 매도합니다. 이를 통해 매도자는 기초 자산 가격의 하락에 대한 보험을 확보할 수 있습니다.
결론
네이키드 옵션은 위험도가 높은 옵션 전략으로, 잠재적인 손실이 무제한일 수 있습니다. 전문적인 투자자들은 위험 수용 능력과 경험을 고려하여 주의 깊게 이러한 전략을 고려해야 합니다. 그러나 신중하게 관리하면 네이키드 옵션은 수익성 있는 거래 기회를 제공할 수 있습니다.