리스크 아비트라지란, 이종 투자를 결합하여 두 투자의 상대적 가격 차이에서 발생하는 리스크 프리 수익을 획득하는 투자 전략이다. 이러한 차이점은 종종 옵션 또는 퓨처스와 같은 파생 상품을 통해 확대된다.
리스크 아비트라지의 작동 방식
기본 전략
리스크 아비트라지는 일반적으로 다음 단계로 수행된다.
- 거래 식별: 투자자가 두 가지 관련 투자를 식별하고, 이 두 투자의 가격 차이가 이론적 공정 가격과 일치하지 않음을 인식한다.
- 포지션 설정: 투자자는 과소평가된 투자를 매수하고 과대평가된 투자를 매도하여 위치를 설정한다. 이로써 포트폴리오는 가격 수렴 시 차익을 발생시킬 수 있는 상충된 포지션을 갖게 된다.
- 포지션 유지: 투자자는 가격 차이가 수렴할 때까지 포지션을 유지한다.
- 포지션 종결: 가격 차이가 수렴되면 투자자는 반대 거래를 수행하여 포지션을 종결하고 차익을 획득한다.
파생 상품의 역할
리스크 아비트라지는 종종 옵션 또는 퓨처스와 같은 파생 상품을 활용하여 수익률을 향상시키고 리스크를 관리하는 데 사용된다. 파생 상품은 투자자에게 투자의 가격 변동에 대한 추가적 노출을 제공하여 가격 차이의 확대 가능성을 높인다.
리스크 아비트라지의 종류
퓨처스 아비트라지
- 현물-선물 아비트라지: 현물 자산과 동일한 기초 자산을 갖는 선물 계약의 가격 차이를 활용한다.
- 선물-선물 아비트라지: 서로 다른 만기일을 갖는 선물 계약의 가격 차이를 활용한다.
옵션 아비트라지
- 옵션-옵션 아비트라지: 서로 다른 스트라이크 가격 또는 만기일을 갖는 옵션 계약의 가격 차이를 활용한다.
- 옵션-선물 아비트라지: 옵션 계약과 동일한 기초 자산을 갖는 선물 계약의 가격 차이를 활용한다.
리스크 아비트라지의 이점
- 리스크 프리 수익: 리스크 아비트라지는 시장의 가격 불일치를 활용하기 때문에 이론적으로 리스크 프리 수익을 제공할 수 있다.
- 높은 ROI: 파생 상품을 활용하면 잠재적 수익률을 높일 수 있다.
- 다양화: 리스크 아비트라지는 다른 투자 전략과 상호 보완되어 포트폴리오의 전체 리스크를 줄일 수 있다.
리스크 아비트라지의 과제
- 시장의 비효율성 식별: 과제는 가격 불일치를 식별하고 그 원인을 이해하는 것이다.
- 거래 비용: 파생 상품을 사용하는 것은 거래 비용을 수반할 수 있다.
- 리스크 관리: 모든 투자 전략과 마찬가지로 리스크 아비트라지에도 리스크가 수반된다. 가격 차이가 수렴되지 않거나 손실로 이어질 수 있는 경우에는 특히 그렇다.
결론
리스크 아비트라지는 가격 불일치를 활용하여 리스크 프리 수익을 획득하는 복잡하지만 잠재적으로 수익성 있는 투자 전략이다. 파생 상품의 사용은 잠재적 수익률과 리스크 모두를 높일 수 있다. 리스크 아비트라지를 고려할 때는 시장의 비효율성을 식별하고 거래 비용과 관련 리스크를 이해하는 것이 중요하다.