옵션 거래에서 ITM(In The Money)은 옵션 가격이 실행 가격보다 높거나 같을 때 사용되는 용어로, 옵션을 행사하면 이익을 얻을 수 있음을 의미한다. ITM 옵션은 일반적으로 더 가치 있지만, 가치는 옵션 유형, 만기, 변동성 등 다양한 요인에 따라 달라진다.
ITM 콜 옵션
콜 옵션은 기초 자산을 실행 가격 이상의 가격에 구매할 권리를 부여한다. 만약 기초 자산의 가격이 실행 가격보다 높을 경우, 콜 옵션은 ITM 상태가 된다. ITM 콜 옵션을 행사하면 보유자는 기초 자산을 실행 가격에 구매할 수 있으며, 이는 시장 가격이 실행 가격보다 높을 때 수익을 창출할 수 있음을 의미한다.
ITM 콜 옵션의 가치 요인
- 기초 자산 가격: 기초 자산 가격이 실행 가격에 가까울수록 ITM 콜 옵션의 가치는 더 커진다.
- 만기일: 만기일이 가까울수록 옵션의 시간가치가 감소하여 ITM 콜 옵션의 가치는 감소한다.
- 변동성: 기초 자산의 변동성이 클수록 콜 옵션의 가치가 더 커진다.
ITM 풋 옵션
풋 옵션은 기초 자산을 실행 가격 이하의 가격에 판매할 권리를 부여한다. 만약 기초 자산의 가격이 실행 가격보다 낮을 경우, 풋 옵션은 ITM 상태가 된다. ITM 풋 옵션을 행사하면 보유자는 기초 자산을 실행 가격에 판매할 수 있으며, 이는 시장 가격이 실행 가격보다 낮을 때 수익을 창출할 수 있음을 의미한다.
ITM 풋 옵션의 가치 요인
- 기초 자산 가격: 기초 자산 가격이 실행 가격에 가까울수록 ITM 풋 옵션의 가치는 더 커진다.
- 만기일: 만기일이 가까울수록 옵션의 시간가치가 감소하여 ITM 풋 옵션의 가치는 감소한다.
- 변동성: 기초 자산의 변동성이 클수록 풋 옵션의 가치가 더 커진다.
ITM 옵션의 거래 전략
ITM 옵션은 다양한 거래 전략에 사용될 수 있다. 일반적인 전략은 다음과 같다:
- 커버 콜 전략: 기초 자산을 소유한 투자자가 ITM 콜 옵션을 판매하는 전략으로, 상승 시장에서 수익을 극대화하는 동시에 하락 시장에서 손실을 제한하는 데 목적이 있다.
- 프로텍티브 풋 전략: 기초 자산을 소유한 투자자가 ITM 풋 옵션을 구매하는 전략으로, 하락 시장에서 자산의 가치를 보호하는 데 목적이 있다.
- 인컴 생성 전략: ITM 옵션을 판매하여 프리미엄을 수령하는 전략으로, 기초 자산의 가격 움직임에 관계없이 수익을 창출하는 데 목적이 있다.
ITM 옵션 거래는 위험을 수반할 수 있으며 투자자는 거래 전에 관련 위험을 신중하게 고려해야 한다.
결론
ITM 옵션은 옵션 거래において 핵심적인 개념이며, 기초 자산의 가격에 따라 옵션의 가치에 영향을 미친다. ITM 콜 옵션과 풋 옵션은 다양한 거래 전략에 사용될 수 있으며, 투자자는 투자 목표와 위험 허용 범위에 따라 적합한 전략을 선택해야 한다. ITM 옵션 거래에 참여하기 전에 옵션 거래에 대한 깊은 이해와 신중한 위험 관리가 매우 중요하다.